市场惊魂未定之际，美国地区性银行的坏消息越来越多

英为财情Investingcom 尽管在硅谷银行(Silicon Valley Bank)危机爆发之后，美国银行业出现了复苏，但美国最大的地区性银行却突然出现在我们的视线中，因为相较于此前，这家银行公布财报的日期异常晚。

US Bancorp发布最新Q1财报的日期晚于预期

资产约为6000亿美元的美国最大的地区银行US Bancorp (NYSEUSB)确认将于4月25日发布一季度的财报，这是该行在20年发布财报的历史里，最晚的一次，其通常会在4月14日20日之间发布一季度财报，而且似乎总是在周三。

4月25日这个日期比预期晚了一周，而且打破了其总是在周三发布报告的长期模式。研究表明，推迟收益公布日期，尤其是在多年的稳定模式下，预示着该公司可能会发布坏消息，而这与收益后波动中的股价下跌高度相关。

在SIVB危机之后，地区性银行的状况一直是人们关注的焦点，因为它们在利率处于低水平时，也大举投资国债和抵押贷款支持资产。随着利率上升，它们成为了巨大利率风险的主要承担对象。

然而，与SVB不同的是，US Bancorp的散户存款占其总存款的比例更高，这通常被认为风险较低。同时，他们也有更高数量的保险存款。尽管SIVB和Signature Bank有90的客户存款没有FDIC的保险，但US Bancorp截至2022年底，只有55的存款没有保险。

这使US Bancorp的风险水平处于区域银行组合的中间位置，与此同时，KeyCorp(KEY)(47)和Zions Bancorporation(ZION)(51)处于低端，第一共和国银行(FRC)(68)和Comerica(CMA)(64)处于高端水平。

地区银行未保险存款的百分比

我们还需要重点关注的是，上周披露的US Bancorp在其2022年年终财务报表中出现了一个重大错误，使该银行的贷款看起来价值增加了，但实际上却下降了有一个脚注显示，其贷款的公平市场价值为3689亿美元，账面价值为3183亿美元，意味着增长了506亿美元。事实上，账面价值为3813亿美元，因此亏损124亿美元。

全球投资者都在密切关注银行下个财报季的资产负债表

除了未保险存款比例，投资者还将在第一季度报告中关注其他几个数据的更新。其中一个数据是未实现亏损占普通股本一级资本(衡量财务健康状况和吸收不可预见亏损能力的指标)的百分比。

在US Bancorp最近提交的档中，未实现亏损占一级资本的47。相比之下，第一共和国银行和Signature Bank的未实现亏损约占一级资本的40，但SIVB的未实现亏损高达120。

尽管如此，如此高的比例还是让人们开始谈论US Bancorp，其中最引人注目的是著名的大空头Michael Burry，他通过社交媒体警告说，因为没有保险的存款比例很高，在当前环境下，像US Bancorp这样的地区性银行面临着银行挤兑的风险。

如下图所示，计入未实现的安全损失后，USB的CET 1资本充足率仅勉强达到巴塞尔协议III规定的45的最低要求。

未变现证券损失对资本比率的影响

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与此同时，US Bancorp的资产负债表上还有一些项目值得关注，比如持有至到期证券(HTM)和贷款总额，尤其是占总存款的比例。该行的证券和贷款约占总存款的92。

美国银行贷存比

谈到HTM证券，在3月29日发表的一篇文章中，分析师Jonathan Weil指出，六家大银行，包括摩根大通(NYSEJPM)、富国银行(NYSEWFC)、Truist、PNC金融(NYSEPNC)和嘉信理财(NYSESCHW)，在2022年共同将5000亿美元的证券从可售证券(AFS)转移到持有至到期证券(HTM)。

那么，这为什么这么重要？AFS证券不会计入损益表，但会记录在资产负债表上，从而更准确地反映银行的权益资本状况。HTM证券按成本持有，不计入损益表或资产负债表，因此不能准确反映资本水平时证券市场价值的变化。

虽然这是一种完全可以接受的会计实践，但它仍然具有误导性。随着利率上升和这些证券的价值下降，将它们标记为HTM将使股票遭受的打击更加难以察觉。

Loss case数据来自FDIC，金融时报制表

对美国的地方银行加强管制的提案将再次成为讨论焦点

2022年秋天，拜登任命的一组银行监管机构提出了新规定，要求大型地区性银行在发生我们现在看到的危机时实施安全措施。拟议的规则包括，要求具有一定规模的地区性银行在资不抵债时筹集长期债务，以帮助抵消损失，这是大型银行要求的一个不那么严格的版本。

美联储在去年10月14日的一份声明中宣布，他们确实在考虑这些措施，因为最近的合并导致一些地区性银行的规模膨胀到大到不能倒too big to fail的地步。美联储征求了反馈意见，许多银行家和行业团体警告称，此举将不必要地增加消费者和企业借款人的成本。然而，考虑到最近的活动，这场辩论可能会重新回到风口浪尖。

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